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丙烯:瘋狂行情告一段落 市場價格存回調預期
文章來源:未知     點擊數: 次     更新時間:2018-08-24 14:46

 

7月份以來,國內丙烯市場經歷瘋狂行情,山東丙烯主流價格由7900元/噸漲至9550元/噸,漲幅高達20.9%.雖然前期預測丙烯市場會有一波突破行情,山東丙烯價格有突破9000元/噸大關的可能,但是這波行情已然出乎預料,確切的說是出乎所有市場人士的預料。那么,到底是什么原因導致丙烯市場行情如此瘋狂呢?今天我們來逐一分析一下。

   提起丙烯,就不得不關注原油,畢竟丙烯價格與原油價格走勢基本一致。但是,從上圖可以看出,7月份以來,丙烯價格與原油價格出現了背離的走勢;就在丙烯價格持續上漲的同時,原油價格卻在逐步回落。這就說明,此波丙烯價格上漲,原油并沒有起到支撐推動作用。

   既然原油并未對丙烯市場行情形成支撐,那么只能是從供需基本面入手分析了。此波丙烯價格上漲最主要的支撐因素在于下游需求面,尤其是聚丙烯。期貨價格從6月底的8936元/噸最高漲至8月14日的10301元/噸,最大漲幅達15.3%.在期貨價格持續推漲的帶動下,聚丙烯現貨價格同步推漲,山東聚丙烯粉料市場價格一度漲至10000元/噸大關;從成本分析,粉料價格在10000元/噸左右,丙烯價格漲至9500元/噸也屬于正常情況。從這方面看,聚丙烯價格大漲是帶動丙烯價格大漲最直接的因素。

 

  除了聚丙烯,丙烯化工類下游盈利狀況持續良好是另一大支撐。就化工類下游盈利能力來看,近一個半月,丙烯腈平均毛利在4500元/噸左右,環氧氯丙烷平均毛利在3000元/噸左右,環氧丙烷平均毛利在2200元/噸左右,丁辛醇平均毛利在700元/噸左右。雖然丙烯價格大幅上漲,但是化工類下游盈利能力依然良好,因此對于丙烯價格接受能力不減,采購也較為平穩。

 

  供應面支撐持續時間較長

 

  看完需求,我們再來看一下供應。關于供應的分析,我們重點不在于丙烯漲價的階段,而在于丙烯穩價的階段。

 

  8月8日丙烯價格漲至9500元/噸左右之后,市場并沒有出現預期的快速回落行情,而是進入穩定整理周期,直到目前,丙烯價格仍未回落。在這一階段,丙烯市場最主要的支撐因素由需求面轉移到了供應面。

 

  分析供應面,需要分地區分析。首先是華東市場,江蘇斯爾邦、寧波福基丙烯裝置檢修,連續的臺風天氣導致進口丙烯船期嚴重推遲,華東地區丙烯供應持續緊張。山東方面,國內丙烯工廠裝置檢修較多,并且部分裝置開工日期推遲;部分工廠受天氣影響,裝置臨時意外停工,供應受阻;個別PDH裝置檢修,導致市場貨源更為緊缺。

 

  整體來看,在需求面轉淡的情況下,供應面適時地站了出來。丙烯工廠庫存壓力持續低位,跌價意愿始終較低,因此丙烯價格持續高位穩定整理。

 

  市場壓力上升,回調或不可避免

 

  整體來看,此波丙烯大行情主要支撐因素在于供需基本面。但是,目前來看,市場壓力逐步上升,聚丙烯粉料與丙烯價差過小導致粉料工廠陷入全面虧損局面,降負荷甚至停工企業比比皆是,丙烯需求面受到較大影響。雖然供應面仍存支撐,但長期以往,壓力勢必持續上漲。目前來看,華東臺風天氣已過,推遲船期陸續到港;山東地區意外停工工廠及前期檢修工廠逐步恢復生產,整體丙烯供應將持續增加,供應面的支撐力度也將減弱。整體來看,卓創預計,丙烯市場價格回調或將不可避免,但綜合相關因素,價格回調空間預計有限,丙烯價格重心仍將維持在年內相對高位。

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